Este artículo es un extracto de la guía del libro de Shortform "El mito del déficit" de Stephanie Kelton. Shortform tiene los mejores resúmenes y análisis del mundo de los libros que deberías leer.
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¿Por qué se produce la inflación? ¿Es la inflación un fenómeno natural o está causada por fuerzas externas?
En su libro El mito del déficit, Stephanie Kelton -ex miembro del Comité Presupuestario del Senado y asesora de la campaña de Bernie Sanders en 2016- analiza la inflación en profundidad. Kelton cree que la inflación se produce de forma natural y no es resultado de las políticas gubernamentales.
Siga leyendo para conocer las causas y los efectos de la inflación.
¿Qué causa la inflación?
La economista Stephanie Kelton escribe que los políticos, los medios de comunicación y el público en general dan por sentado que los grandes déficits presupuestarios federales son una prueba clara de que el gobierno gasta demasiado al año y vive por encima de sus posibilidades.
Pero, como hemos visto, cualquier gobierno que tenga soberanía monetaria (como Estados Unidos) tiene un poder de gasto casi ilimitado y puede mantener grandes déficits durante largos periodos de tiempo, porque siempre puede crear el dinero que necesita para satisfacer cualquier demanda de gasto.
Sin embargo, Kelton reconoce que existe una limitación real sobre cuánto puede gastar el gobierno: la inflación. La inflación es la restricción de nuestra economía que limita cuántos bienes y servicios podemos producir sin generar subidas de precios insostenibles.
Entonces, ¿por qué se produce la inflación? Kelton escribe que la inflación puede producirse "naturalmente" en la economía. A menudo no se debe a ninguna decisión política, sino a perturbaciones externas de la oferta que disparan los precios, como una sequía o un huracán que hace que escaseen ciertos productos agrícolas. Pero también puede venir del lado de la demanda , si los consumidores empiezan a demandar bienes y servicios más rápido de lo que la economía puede producirlos.
| Baby Boomers, Demographics, and the Great Inflation of the 1970s Otros economistas coinciden con Kelton en que las presiones inflacionistas y deflacionistas pueden producirse en la economía con total independencia de las decisiones de los responsables políticos, incluso a raíz de cambios demográficos a gran escala. Algunos comentaristas económicos han argumentado que esto es precisamente lo que ocurrió durante la Gran Inflación de la década de 1970, en la que los tipos de interés subieron hasta casi el 20%. Este famoso periodo de subida de precios se ha atribuido a diversos factores, como las crisis del suministro de petróleo, un exceso de oferta monetaria debido al elevado gasto público en la guerra de Vietnam y los programas de la Gran Sociedad, y la supresión por Richard Nixon de los controles salariales y de precios. Sin embargo, algunos economistas creen que el aumento masivo de la inflación durante la década de 1970 fue causado por los Baby Boomers -lacohorte demográfica generalmente definida como los nacidos entre 1946 y 1964, en aquel momento el grupo de edad más numeroso- que entraron en la fuerza de trabajo y en sus años de mayor consumo al mismo tiempo. Según este argumento, la economía de la época simplemente carecía de la capacidad productiva para acomodar esta repentina afluencia de nuevos trabajadores y consumidores, lo que llevó a una situación en la que más personas perseguían una oferta fija de bienes y servicios, una receta clásica para la inflación. |
La oferta monetaria
Kelton sostiene que la inflación puede producirse en una economía independientemente del tamaño del déficit fiscal. Pero señala que la economía tradicional no acepta este punto de vista.
Según el economista conservador Milton Friedman (1912-2006), la inflación está causada por excesos en la oferta monetaria. Cuando el gobierno (o, más concretamente, la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos) añade demasiado dinero a la economía (normalmente en un intento de fomentar el empleo), hace caer el desempleo por debajo de su tasa "natural", la cantidad mínima de desempleo que los monetaristas como Friedman creen que una economía necesita para no caer en la inflación.
Friedman enseñaba que cualquier aumento del empleo conseguido mediante una política fiscal agresiva acabaría siendo contraproducente, porque la inflación simplemente se comería los salarios de la gente. Su solución era que la Reserva Federal limitara la oferta monetaria para mantener los precios estables.
| ¿Los déficits elevados y una oferta monetaria flexible provocan realmente inflación? In Capitalismo y libertadMilton Friedman sostenía que la Reserva Federal debería centrarse exclusivamente en el control de la oferta monetaria como su principal responsabilidad (ya que es lo único que puede controlar directamente) y prestar menos atención al pleno empleo y a la estabilidad de precios, sobre los que tiene un efecto mucho más indirecto. Según Friedman, la Reserva Federal debería actuar estrictamente de acuerdo con las normas sobre el control de la oferta monetaria y fijar objetivos razonables para su crecimiento. Recomienda una tasa de crecimiento de entre el 3% y el 5% mensual. Friedman argumenta que esto haría que las acciones del banco central fueran más estables y predecibles. Vale la pena señalar que las advertencias de Friedman sobre los efectos contraproducentes del gasto deficitario no se han alineado necesariamente con los acontecimientos posteriores. Desde los superávits de la década de 1990, el presupuesto federal de Estados Unidos se ha caracterizado por déficits grandes y persistentes, ya que la nación se ha enfrentado a dos recesiones, dos guerras y la pandemia del Covid-19. De hecho, la nación pasó de tener un déficit de 1.000 millones de dólares a un déficit de 1.000 millones de dólares. De hecho, la nación pasó de un superávit de 236.000 millones de dólares en el año fiscal 2000 a un déficit de 779.000 millones de dólares en 2018, una oscilación neta de más de un billón de dólares. Y, sin embargo, durante todo este período, la inflación ha sido persistentemente baja, cayendo constantemente muy por debajo del objetivo de inflación del 2% de la Fed. |
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Esto es lo que encontrará en nuestro resumen completo El mito del déficit :
- Una mirada a la deuda nacional a través de la Teoría Monetaria Moderna
- El discurso público sobre la deuda y el déficit nacionales no se ajusta a la realidad
- Por qué la MMT dice que el gobierno de EE.UU. podría financiar cualquier programa que desee crear
