¿Por qué se derrumbó el FTX? 3 acontecimientos precipitantes en un solo día

¿Por qué se hundió FTX? ¿Qué ocurrió en Twitter para que empezara a rodar la bola? ¿Cómo empeoró las cosas Caroline Ellison?

Aunque el imperio de la criptomoneda de Sam Bankman-Fried se disparó en pocos años, su desaparición fue mucho más repentina y dramática. Michael Lewis relata la caída de FTX en su libro Going Infinite.

Siga leyendo para saber cómo tres sucesos ocurridos el 6 de noviembre de 2022 provocaron el colapso de FTX en cuestión de días. 

¿Por qué se hundió FTX?

¿Por qué se hundió FTX? Lewis escribe que una serie de acontecimientos en cascada precipitaron el colapso. Nos centraremos en tres de ellos: Un tuit del mayor competidor de FTX que minó la confianza en FTX, una respuesta de la consejera delegada de Alameda, Caroline Ellison, que exacerbó el problema, y las retiradas masivas de usuarios de FTX.

Evento nº 1: Tweet de Changpeng Zhao

Lewis relata que, el 6 de noviembre de 2022, Changpeng Zhao (CZ) -el consejero delegado de la mayor bolsa de criptodivisas del mundo, Binance- tuiteó su intención de vender sus acciones de FTT (la criptodivisa propia de FTX que funcionaba como capital en FTX). Para justificar su decisión, CZ citó únicamente "revelaciones recientes" que le convencieron de vender FTT. Según Lewis, este tuit hizo que muchos otros tenedores de FTT vendieran, lo que hizo caer el precio de FTT, ya que razonaron que CZ no vendería sin una buena razón. 

(Nota breve: A principios de octubre de 2023, se presentó una demanda colectiva contra CZ por este tuit, que los demandantes alegaron que representaba un intento de monopolizar el mercado de criptomonedas atacando a FTX. Además, los demandantes argumentaron que el lenguaje en el tweet de CZ era engañoso porque ya había vendido sus acciones de FTT en el momento en que tuiteó. Por este motivo, los demandantes alegaron que el tuit de CZ no era más que un intento ilegal de hacer bajar el precio de FTT).

Evento nº 2: Respuesta de Caroline Ellison

En respuesta al tuit de CZ, la directora ejecutiva de Alameda Research, Caroline Ellison -antigua pareja sentimental de Frankman-Fried, que no se había convertido en directora ejecutiva hasta agosto de 2022- intentó estabilizar el precio de FTT con un tuit propio. Lewis señala que, sólo 16 minutos después del tuit inicial de CZ, Ellison etiquetó a CZ en un tuit en el que ofrecía recomprar sus tokens de FTT a 22 dólares por acción, el precio de mercado al que cotizaba FTT. Según Lewis, la intención de Ellison era evitar que FTT se hundiera mediante una muestra de confianza en el valor de FTT.

(Nota breve: la oferta de Ellison era funcionalmente similar a la de una recompra de accionesen la que una empresa que cotiza en bolsa recompra acciones de sí misma a los inversores. Los expertos señalan que, en circunstancias normales, los inversores suelen percibir las recompras de acciones como una expresión de confianza por parte de la dirección. En tales casos, las acciones de la empresa suelen subir en respuesta a esta confianza percibida).

Sin embargo, Lewis señala que el tuit de Ellison tuvo el efecto contrario. En lugar de calmar los temores de los inversores, les hizo plantearse una pregunta: ¿Por qué Alameda Research, el mayor propietario de FTT, estaba tan empeñado en mantener su precio en 22 dólares? En respuesta, los inversores llegaron a la conclusión de que Alameda debía estar utilizando el FTT como garantía para pedir dinero prestado y, por lo tanto, necesitaba que su precio se mantuviera en 22 $ para evitar una petición de margen, es decir, unademanda de los prestamistas para aumentar el valor de la garantía. La percepción de que Alameda había estado jugando con el FTT provocó a su vez ventas masivas de FTT, y su precio cayó de 22 a 7 dólares de la noche a la mañana.

(Nota de Shortform: Desde el tuit de Ellison, el precio de FTT ha caído aún más: en octubre de 2023, cotizaba a 1,13 dólares, lo que significa que ha caído alrededor de un 95% desde que cotizaba a 22 dólares en noviembre de 2022. Además, los expertos señalan que, dado que FTT era funcionalmente lo mismo que el capital en FTX, es posible que el precio de FTT acabe cayendo a cero ahora que FTX se ha declarado en quiebra).

Evento nº 3: Retiradas masivas de usuarios de FTX

Por último, como el FTT funcionaba como acciones de FTX, su brusca caída de valor llevó a los usuarios de FTX a retirar dinero de FTX en masa. Según Lewis, en la noche del domingo 6 de noviembre, los usuarios de FTX retiraban 100 millones de dólares de FTX por hora, con un total de 2.000 millones de dólares a lo largo del día. Después, el lunes 7 de noviembre, los usuarios de FTX intentaron retirar otros 4.000 millones de dólares. Lewis relata que, el martes por la mañana, FTX ya había emitido 5.000 millones de dólares en retiradas, con varios miles de millones más en retiradas "pendientes".

(Nota breve: Las retiradas masivas de fondos que acabaron hundiendo FTX son estructuralmente similares a la corrida bancaria de marzo de 2023 que cerró Silicon Valley Bank (SVB) en California. El 8 de marzo de 2023, SVB anunció que esperaba recaudar unos 2.000 millones de dólares en capital después de asumir una pérdida de 2.000 millones de dólares por vender su oferta de bonos del Estado tras la subida del tipo de interés federal. Sin embargo, esta noticia provocó el pánico entre los inversores ante la posibilidad de que SVB quebrara, lo que provocó retiradas masivas por valor de 42.000 millones de dólares y dejó a SVB con un déficit de 958 millones de dólares. Dos días después, el 10 de marzo de 2023, los reguladores de California intervinieron oficialmente y cerraron el SVB).

Ejercicio: Reflexionar sobre el colapso de FTX

Lewis escribe que el colapso de FTX ha afectado a la percepción pública de la industria de las criptodivisas en su conjunto. En este ejercicio, reflexiona sobre el colapso de FTX y cómo afectó a tu percepción de las criptodivisas.

1. Antes de la caída de FTX, ¿cómo percibía las criptodivisas? Por ejemplo, ¿se había planteado alguna vez invertir en criptodivisas? ¿Por qué o por qué no?
2. ¿Cómo han influido los acontecimientos en torno a FTX y Sam Bankman-Fried en su visión de las criptomonedas? ¿Consideraría invertir en alguna forma de cripto? ¿Por qué sí o por qué no?
3. A partir de ahora, ¿qué medidas cree que son necesarias para que las bolsas de criptomonedas recuperen la confianza erosionada por la caída de FTX?

---Fin de la vista previa.

¿Te gusta lo que acabas de leer? Lee el resto del resumen y el análisis de "Hacia el infinito" de Michael Lewis en Shortform.

Esto es lo que encontrará en nuestro resumen completo de Going Infinite:

• Cómo Sam Bankman-Fried creó un imperio y luego lo destruyó
• La vida de Bankman-Fried antes de convertirse en magnate de las criptomonedas
• Cómo el altruismo efectivo llevó a Bankman-Fried a su carrera en finanzas

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